Кафедра «Финансы и налоги»




Скачать 10,71 Kb.
НазваниеКафедра «Финансы и налоги»
страница4/12
Дата04.02.2016
Размер10,71 Kb.
ТипУчебно-методический комплекс
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   12
Тема 2. Мировой инвестиционный процесс

Влияние мирового инвестиционного процесса на динамику и качество развития экономики. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) как одна из движущих сил процесса глобализации. Роль транснациональные корпораций (ТНК) в развитых и развивающихся странах. Роль политики либерализации режима ПИИ и определение оптимальных стандартов инвестиционного режима.

Динамика ПИИ за период 1982-2003гг. Сокращение глобального притока ПИИ с 2003 года и изменение направления.

Привлечение ПИИ в развитые страны - дополнительный стимул для международного производства. Роль ТНК развитых стран и их иностранных филиалов. Динамика ПИИ в развитых странах. Рост прибыли и рост реинвестированных поступлений.

А
11
ктивное участие развивающихся стран в мировом инвестиционном процессе. Рост доли зарубежных инвестиций в валовых вложениях в основной капитал и превышение доли развитых государств. Новые тенденции в географии потоков ПИИ - из развивающихся стран в развивающиеся страны. Динамика потока ПИИ между развивающимися странами. Рост потока ПИИ в развивающиеся страны богатые природными ресурсами.

Рост объема ПИИ и их переориентация в сектор услуг. Основные причины роста ПИИ в этот сектор, особенно в сферу телекоммуникаций и информационных технологий, производство электроэнергии и розничную торговлю.

Доминирующая роль вывоза ПИИ в сектор услуг развитых стран. Рост вывоза ПИИ в сектор услуг из развивающихся стран. Быстрый рост ПИИ в области торговли, предпринимательских и финансовых услуг, а также гостиничного и ресторанного бизнеса. Изменение структура ПИИ в сектор услуг.

Рост ПИИ в регион Азии и Тихого океана. Неравномерность потоков по региону в целом, по отраслям и сферам инвестирования.

И


нвестиционный бум Китая
: ПИИ достигли $400 млрд. Стандартный набор любому инвестору: освобождение от налога на прибыль, идущую в центральный бюджет, на срок пять лет, затем на пять лет ставка 15% (10% - если не менее половины на экспорт) в то время, как обычная ставка равна 33%; никаких налогов на землю пока идет строительство; налога на недвижимость нет; политическая и экономическая стабильность; квалифицированная и недорогая рабочая сила.

ПИИ в России.

Сокращение потока ПИИ в Центральную и Восточную Европу (ЦВЕ) и рост инвестиций в Россию с 10,9 млрд. долларов в 2000 г. до 29,7 в 2004 г. Рост доли России в оттоке ПИИ из Европы (3\5 приходится на долю четырех российских компаний: ОАО «Лукойл», ОАО «Новошип», ОАО « ГМК «Норильский никель», Приморское пароходство).

Стремление закрепиться на рынке расширенного ЕС и контролировать свои производственно-сбытовые цели на глобальном уровне.

Активная деятельность Правительства РФ и стабилизации экономической ситуации. Сокращение оттока капитала с $19,8 млрд в 2000 г. до $29,7 млрд. в 2003 году. Лидер инвестиций Москва.


Тема 3. Основы стратегического инвестирования


Основы стратегии

Основная проблема инвестора - определение оптимальных направлений вложения капитала и выявление наиболее эффективных способов его использования в течение достаточно длительного периода со стабильной отдачей. Необходимость разработки стратегии инвестирования и успешной ее реализации.

Сущность стратегии инвестирования. Стратегия - искусство планирования, основанное на долгосрочных прогнозах. Приоритетные задачи и направления развития различных форм деятельности и разработка механизма их осуществления. Стратегия финансового управления - система решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и решение финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры. Стратегия инвестирования — это система инвестиционных решений, обеспечивающих выбор и реализацию инвестиционных целей.

Главная особенность стратегии - качественная последовательность действий и состояний, которые используются для достижения целей организации. Стратегические решения связанные с изменением потенциала предприятия, имеют существенные последствия, которые возникают как результат выбора, повышения эффективности по мере накопления опыта.


14

13
Стратегия инвестирования - это многошаговый процесс принятия инвестиционных решений в соответствии с действующими правилами игры (формальными и неформальными), при котором на каждом последующем шаге учитывается решение, принятое на предыдущем шаге.

Элементы стратегии - факторы влияющие на процесс распоряжения ресурсами (корпоративная миссия, конкурентные преимущества, организация бизнеса, продукция, рынки, ресурсы)

Типовые инвестиционные стратегии (консервативная, умеренно-агрессивная, агрессивная, изощренная стратегия).

Принципы инвестирования ( предельная эффективность инвестиций; комплексная оценка эффективности капитальных вложений; начальная свобода в выборе объектов инвестирования; адаптационность издержек; мультипликационность; концентрация; прогрессирующая специализация; пропорциональность; сетевое инвестирование).

Стратегическое инвестиционное решение и влияющие на него факторы:

- денежная сумма, которая может быть использована для инвестирования;

- цели инвестора ( обеспечение получения дохода; защита капитала от инфляции или увеличение капитала для использования в будущем);

- период времени, на который инвестор готов инвестировать средства;

- отношение инвестора к риску;

- налоговые условия инвестора.

Основные моменты, характеризующие стратегическое инвестиционное решение (наличие свободы выбора; наличие цели; сознательность выбора; завершенность действия).

Стратегический анализ - направление анализа основанное на реализации системного и ситуационного подходов при изучении различных факторов, влияющих на процесс стратегического управления.

Задачи стратегического анализа заключаются в содержательном и формальном описании объекта исследования; выявлении особенностей, закономерностей и тенденций его развития; определении способов управления объектом инвестирования с целью выполнения стратегических задач.

В стратегическом анализе определяют объект и цели анализа; конкретные приемы анализа; метод изучения объекта; результаты анализа; системную модель объекта.


16

15
Тактика анализа - совокупность приемов и форм предпринимательской деятельности, направленных на достижение того или иного этапа финансовой стратегии. Финансовая тактика - это текущие оперативные действия, подчиненные стратегическим целям и задачам финансового управления. Общее требование, предъявляемое к тактике - способствовать развитию стратегии, а не препятствовать ей, не дискредитировать ее.

Пошаговая процедура системного анализа инвестиционного процесса. Этапы анализа: институциональный анализ внешней среды; анализ условий сделки; сопоставление выявленных в процессе анализа факторов для определения основных из них, обусловливающих успехи и достижение стратегических целей инвестирования; анализ инвестиционной привлекательности объекта и сфер вложений инвестиционных ресурсов; определение отрасли для размещения средств; формулирование проблемной ситуации; уточнение цели искомого решения после построения информационной модели.

Этапы процесса принятия стратегического инвестиционного решения: выявление проблемной ситуации; построение информационной модели проблемной ситуации; постановка задачи; принятие решении.

Базовые понятия инвестиционного анализа. Процент и процентная ставка. Виды процентных ставок. Дисконтирование. Учет инфляции при определении реального процента. Формула Фишера. Временная база начисления процента. Процентное число и процентный ключ.

Сущность и основные принципы конверсионных операций. Методы расчета параметров конверсии. . Определение суммы заменяющего платежа. Определение срока заменяющего платежа. Определение эквивалентности платежей. Критический уровень процентной ставки. Консолидация платежей.. Эквивалентность процентных ставок.

Анализ и оценка денежных (финансовых) потоков. Экономическое содержание финансовых потоков. Виды финансовых рент. Характеристика финансовых рент. Финансовая рента или аннуитет и ее основные параметры. Рента обыкновенная (постнумерандо), пренумерандо и в середи­не периода. Наращенная сумма потока платежей. Современная или текущая стоимос­ть. Использование обобщающих характеристик рен­ты. Расчет показателей ренты при осуществлении платежей и начислении

Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. Реальные, финансовые и интеллектуальные (инновационные) инвестиции.

Основные направления долгосрочного инвестирования: производственно-экономический потен­циал предприятия, привлекательность рынка и качественные ха­рактеристики выпускаемой продукции.

М

одель чистой текущей стоимости денежных потоков.

Анализ структуры капитальных вложений и ис­точников их финансирования. Потен­циальная возможность долгосрочного инвестирования. Анализ динамики объема и структуры инвестиций по конкретным группам и видам основных фондов. Оцен­ка динамики средств по составу и структуре используемых на финансирование капитальных вложений. Определение влияния факторов на величину инвестиций, в том числе: объема продукции, работ, услуг; уровня налоговых платежей в бюджет; доли прибыли, направляемой на финансирование долго­срочных инвестиций; структуры источников собственных средств финансирова­ния; объем привлеченных средств.


Тема 4. Инвестиционная стратегия государства.

Спрос предприятий на инвестиции для технической и технологической модернизации производства. Новая экономическая стратегия реализации рыночных реформ.

"Стратегия социального-экономического развития России" "Основные направления социально-экономической политики на период до 2010 года" Развитие "инновационной экономики", инвестирование развития новых прогрессивных научно-технологических укладов и обеспечение динамичного экономического роста.

Принципиально новая инвестиционная политика, стратегия и механизмы по реализации социально ориентированного развития экономики.

Этапы реализации инвестиционной стратегии России.

Первый этап реализации (2001-2002г.)-создание благоприятного инвестиционного климата за счет реализации экстренных стабилизационных мер.

Второй этап ( 2003-2006 гг.) - максимальное вовлечение в реальный сектор экономики мощных источников формирования инвестиций за счет прекращения оттока капитала из России, а также использовать сбережений населения, т.е. акцент на внутренние инвестиционные ресурсы.

Третий этап (2006-2010 гг.) – реализация предпосылок экономического роста: возрождение и умножение высококачественного человеческого потенциала; восстановление основного капитала; обеспечение свободного перелива капитала между отраслями экономики при полном прекращении нелегального его оттока из страны; совершенствование налоговой системы, направленной на приоритетное стимулирование научно - инновационной деятельности; формирование цивилизованного инвестиционного рынка и его ядра – рынка инноваций и высоких технологий;


Т
20

19
ема 5. Инвестиционная стратегия региона
, фирмы и личная инвестиционная стратегия

Инвестиционная стратегия региона как составная часть инвестиционной стратегии России и базовой стратегии развития региона в целом. Конечная цель инвестиционная стратегия региона- экономическая и социальная эффективность, экологическая безопасность, развитие поддерживающей инфраструктуры.

Инвестиционная привлекательность региона и методика оценки привлекательности. Критерии привлекательности. Анализ концентрации отраслей экономики и тенденций их роста.

Инвестиционная стратегия Ростовской области (РО).

Динамика инвестиций 2000-2005 гг. от 0,4 до 2.6 млрд. долларов США.

Ведущее место в РФ по уровню развития экономики и отраслей промышленности ( машиностроение, пищевая промышленность, легкая промышленность и др.).

Проблемы: износ основных средств; недостаточно высокий уровень жизни в области; проблемы занятости в шахтерских регионах

Необходимость изменения организационной формы работы по привлечению инвестиций в РО. Привлечение на конкурсной основе НП «Национальное агентство прямых инвестиций».

Создание Агенства инвестиций и развития РО – автономного органа для реализации коммуникационной стратегии и поддержке инвесторов.

Концепция инновационной политики и Программа развития инновационной деятельности в РО на 2004-2006 гг.

Расширение деятельности на финансовом рынке (возможность выпуска облигационного займа РО, ипотечное кредитование). Сохранение практики субсидирования процентной ставки по привлеченным кредитам на инвестиционные цели.

Создание системы корпоративного управления донских предприятий.

Анализ конкурентноспособности ведущих отраслей и инвестиционные приоритеты РО. Создание системы инвестиционных приоритетов. Необходимость экспертизы инвестиционных проектов.

Отрасли экономики перспективные для привлечения инвестиций в РО. Анализ сильных и слабых сторон РО и основные конкуренты (соседи по региону).

Конкурентные преимущества РО:

- транспортно-инфраструктурный потенциал;

- стоимость и надежность энергообеспечения;

-

21
высокий уровень развития финансовой и страховой инфраструктуры;

- высокий научно-технический потенциал;

- высокий потребительский потенциал;

- стабильная социально-политическая ситуация;

- благоприятные климатические условия.

Направления повышения инвестиционной привлекательности РО:

- разработка и реализация коммуникационной стратегии;

- развитие инновационной деятельности;

- совершенствование системы управления инвестиционным процессом;

- совершенствования инвестиционного законодательства;

- создание Инвестиционного фонда развития;

- формирование системы прямого инвестиционного маркетинга;

- развитие бизнес-инфраструктуры;

- реконструкция жилищно-коммунального хозяйства;

- кадровое обеспечение приоритетных инвестиционных проектов


Инвестиционная стратегия фирмы


Инвестиционная стратегия фирмы

Необходимость сознательного управления инвестиционной деятельностью фирмы в условиях изменяющихся внешней инвестиционной среды.

Инвестиционная стратегия - генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта; система долгосрочных целей инвестиционной деятельности, определяемая общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения; эффективный инструмент перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненный реализации целей ее общего развития.

О
24

23
пределение приоритетных направлений и форм инвестиционной деятельности фирмы, характера формирования инвестиционных ресурсов и последовательности этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.
Процесс разработки инвестиционной стратегии - важнейшая составная часть общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.
Условия определяющие актуальность разработки инвестиционной стратегии фирмы (интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды, высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности). Возможность разнонаправленного характера инвестиционных решений, возникновения противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.
Роль инвестиционной стратегии в обеспечении эффективного развития организации (обеспечение механизма реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей, реальная оценка инвестиционных возможностей организации, обеспечение максимального использования его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами, возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возможность вариации развития неконтролируемых организацией факторов внешней инвестиционной среды, сведение к минимуму их негативных последствий для деятельности фирмы. отражение сравнительного преимущества организации в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами, обеспечение четкой взаимосвязи стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью фирмы.
Принципы новой управленческой парадигмы - системы стратегического управления (инвайронментализм, соответствия, инвестиционной предприимчивости и коммуникабельности, инвестиционной гибкости и альтернативности, инновационный, минимизации инвестиционного риска, компетентности.

Э
26

25
тапы разработки инвестиционной стратегии фирмы: ретроспективный анализ инвестиционной стратегии фирмы; исследование факторов внешней среды и коньюктуры инвестиционного рынка; определение сильных и слабых сторон фирмы, определяющих ее инвестиционную деятельность; формирование инвестиционной стратегии фирмы; анализ стратегических альтернатив и выбор стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности; определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов; формирование инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности; разработка системы организационно-экономических мероприятий по реализации инвестиционной стратегии; оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.
Целевой характер стратегического управления инвестиционной деятельностью. Постановка и достижение четко выраженных определенных целей - мощное средство повышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, ее координации и контроля, а также база для принятия управленческих решений на всех стадиях инвестиционного процесса.
Стратегические цели инвестиционной деятельности организации - формализованные параметры ее стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.
Требования к формированию стратегических целей (достижимость, гибкость, измеримость, конкретность, совместимость, приемлемость для основных субъектов).

Классификация стратегических целей инвестиционной деятельности по определенным признакам с позиций финансового менеджмента (по видам ожидаемого экономического эффекта; по функциональным направлениям инвестиционной деятельности; по объектам управления; по направленности результатов инвестиционной деятельности; по приоритетному значению; по характеру влияния на ожидаемый конечный результат; по направленности воспроизводственного процесса).

Методы разработки стратегии организации (SWOT и Gap-анализ).

Инвестиционный SWOT-анализ - последовательное изучение внутреннего финансового состояния организации, поиск положительных и отрицательных сторон, а также прогнозирование предполагаемых возможностей или угроз со стороны инвестиционной среды. На основании SWOT-анализа строится такая инвестиционная стратегия организации, которая учитывает сильные стороны и возможности и компенсирует недостатки, минимизирует при этом угрозы и снижает риск.


28

27
Инвестиционный Gap-анализ - нахождение разницы, которая существует между нынешней тенденцией развития организации и потенциально возможным путем ее развития. Возможность с помощью Gap-анализа из четырех стратегий (оптимизации, инновации, сегментирования, диверсификации) выбрать оптимальное направление инвестиционной деятельности.

Параметры четырех стратегических направления инвестиционной деятельности :

- длительность ожидания базового инвестиционного эффекта;
- величина требуемых первоначальных и предполагаемых последующих вложений;
- степень риска и вероятность достижения стратегической инвестиционной цели;

- оптимальный ожидаемый инвестиционный эффект.
Связь стратегической инвестиционной деятельности с функциями управления организацией ( маркетинг, инновации, производство и др.) и необходимость максимально широкой компетентности финансового менеджера, отвечающего за формулирование и реализацию инвестиционной стратегии.

Личная инвестиционная стратегия

Уникальность фондового рынка – возможность принять личное участие в акционерном капитале предприятия. Брокерские счета.

Формы вложения личного капитала (ценные бумаги, иностранная валюта, недвижимость, ювелирные изделия, золотые монеты и слитки, драгоценные металлы и камни, художественные ценности и др.). Достоинства и недостатки каждой из форм.

Уровень инвестиционной грамотности населения и необходимость его повышения ( Россия, Москва, Ростов, города Сибири, связанные с добычей нефти и газа, Норильск)

Стратегия личного инвестирования в фондовый рынок – покупка небольших пакетов акций (от нескольких штук до 3-5 %) разных компаний из разных секторов экономики (нефтегазовый, телекоммуникаций, торговля, металлургия и т.д.).

Достоинства и недостатки стратегии диверсификации.


1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   12

Похожие:

Кафедра «Финансы и налоги» iconКафедра «Финансы и налоги»
«Финансы» разработан в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования...
Кафедра «Финансы и налоги» iconКафедра «Финансы и налоги»
«Инвестиционный анализ» разработан в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального...
Кафедра «Финансы и налоги» iconКафедра «Финансы и кредит»
«Финансы» разработан в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования...
Кафедра «Финансы и налоги» iconКафедра «Финансы и кредит»
«Инвестиционный анализ» разработан в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального...
Кафедра «Финансы и налоги» iconУчебно-методический комплекс по дисциплине «практикум по 1С»
«менеджмент организации», «мировая экономика», «налоги и налогообложение», «финансы и кредит»
Кафедра «Финансы и налоги» iconНоу впо институт управления, бизнеса и права кафедра «Финансы и налогообложение»
«Мировая экономика», 061100 «Менеджмент организации» специализации «Финансовый менеджмент», 080105 "«Финансы и кредит"» и рекомендован...
Кафедра «Финансы и налоги» iconПрограмма курса Специальность: 060400 «Финансы и кредит» Направление: 521600 «Экономика» (бакалавриат)
Программа курса «Налоги и налогообложение» составлена в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего...
Кафедра «Финансы и налоги» icon«Деловая этика»
Гсэ составлена в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования второго поколения...
Кафедра «Финансы и налоги» iconУчебно-методический комплекс дисциплины «Финансы организаций (предприятий)». Ростов-на-Дону
«Финансы предприятий» разработан в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального...
Кафедра «Финансы и налоги» iconСамостоятельная работа студентов Студенты специальностей «Менеджмент организаций»
Студенты специальностей «Менеджмент организаций», «Антикризисное управление», «Экономика труда», «Финансы и кредит», «Налоги и налогообложение»,...
Разместите кнопку на своём сайте:
Библиотека


База данных защищена авторским правом ©lib2.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Библиотека
Главная страница